投资海外/纳斯达克互联网泡沫的启示

时间:   2019-09-23 19:01:53

2000年,在互联网泡沫的顶峰时期,纳斯达克综合指数升至5048点的峰值,有4000只股票,市盈率为189倍。

在那之后,泡沫破裂,指数暴跌。但两年来,市盈率持续上升,最高达到559倍。这是因为个股收益下降的速度远快于股价下跌,导致估值持续上涨。

随着泡沫的破裂,指数中的股票数量继续下跌。

2014年底,该指数回到峰值。成份股花了15年的利润才消化了此前的高估值。

当纳斯达克综合指数恢复到新的高点时,纳斯达克综合指数的名称保持不变,但该指数的构成已不像以前那样。那年只剩下1100只股票,超过2/3的成份股破产、退市或被收购。与此同时,股票总数下降了35%。

从这里,你可以学到:

1.市场的估值需要审慎判断。高估值可能只是一个良好的预期,并不代表高增长空间。

2.指数可以是绿色的,它可以消除坏的一面,保持好的状态并继续增长。但股票成为好公司的可能性很低。在成熟的、有完善的退市制度的市场上投资个股是一种高风险行为。正确的立场是投资指数,以获得市场的平均回报。

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